今天看到了一个某城市项目的宣传册，本项目的核心信息如下：
• 50%的某银行高级贷款
• 25%的EB-5资金
• 25%的股权资本
• 抵押品价值为EB-5资金的2.3倍
一般来说，这个结构是很常见的，在这个情况下EB-5资金都是次级的位置。然而这个宣传册里标注了：EB-5资金处于高级贷款第一顺位。
EB5处于高级贷款且有银行贷款的情况，是存在的，然而这种能达到这种银行 + EB5资金比例的项目，我的确没见过。 经多方认证，发现了一个有意思的事情：这个EB-5资金处于Senior Unsecured Note。
搜索了一下，发现Senior Unsecured Note是常见的金融工具，尤其是对于地产/上市公司，使用的挺普遍的。然而这种Note没有任何的抵押品作为担保，只是在名义上处于高级贷款的位置。 所以对于EB-5申请人来说，这种资金结构和夹层贷款没有任何区别。回到这个项目上，即使这个抵押品的价值是EB-5资金的2.3倍，也仅仅能覆盖这个银行的note。